文/正德 似乎在一夜之间，曾经被国内被无数消费者追捧的黄金就被赶下了神坛。 在国内持续的通胀压力下，近年来实物黄金投资热在社会上屡见不鲜。每逢节假日时间窗口都会有销量创新高的消息释放。即使在4月份金价狂跌之时，消费者依然在五一节假日疯狂吃进黄金。相对低廉的价格是引爆此次金条旺销的主要因素，而消费者的奋不顾身颇有巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”的架势。 但后来金价的情况并不如消费者想象一样触底的反弹，在经过一阵短暂的回调之后，国家金价完全跌至1300关口以下，国内的金价也迅速暴跌。前期被媒体视为消费者人格化身的“中国大妈”，此次抄底以失败告终。 消费者需要了解的是，虽然导致黄金走势的十分复杂，但从宏观层面来看，支持金价上涨的因素早已经不复存在。 此轮黄金上涨始于2001年，见顶于2011年。世界经济的总体爬坡尤其是中国经济在这十年间的迅猛发展是拉升金价的最主要因素。2007年金融危机爆发之前，是世界近期近一个时间段的最高点，但由于随后世界局部战争的频发和中国经济在金融危机中保持的强势，黄金的价格依然在一路走高。 这样的格局并没有持续多久，随着战争因素的消除和中国的GDP增速下滑，黄金终于在于走不动了，今年4月中旬，国际金价在两天的跌幅超过10%，这在近十几年都是见所不见。导致下跌原因除了有欧洲债务危机又有新的问题，更重要的是一季度中国的GDP增速远远低于市场预期。 消费者作为产业链的最末端，对于势态的传导总是比较滞后的，很多人看到国内黄金从400多一克跌倒300多一克，以为捡了个大便宜，但实际情况是，金价是从90元一克开始上涨的。自从布雷顿森林体系崩溃以后，黄金就具有了商品属性，他可以怎么涨上去也可以怎样跌回去。 另一个容易误导消费者的是黄金的避险功能，认为它可以抵御通货膨胀。只要翻开近三十年黄金的走势图，就可以发现这是一个弥天大谎。在上世纪八十年代到就是九十年代中期，正是西方经济增速极快的时刻，当时他们的经济增速不亚于中国近十年的经济增速，通胀率也居高不下，但黄金的价格却是稳重有跌，可以说，在当时黄金并不具备避险功能。 为何两个经济增长的时期，黄金的走势却完全不同，这主要是经济增长结构的不同。上世纪末西方国家的经济主要是依靠科技创新拉动，这是一种不需要过多消耗资源品、且有技术含量的一种经济增长方式。而近十年世界经济尤其是中国其经济增长主要依赖于房地产，房地产经济的拉动需要消耗大量的资源品，这势必将导致金价的上升，这样就是为什么近十年金价的走势如此“不讲道理”的原因所在。 自去年以来，美国的经济已有复苏的迹象，尽管前期遭受了金融危机重创，但美国现在仍是世界上最强大的国家和最有前途的经济体。反观中国和欧洲乃至日本，中国的经济下滑已成业内共识，欧洲深陷债务泥潭仍看不到转机，日本的经济半死不活已经十多年连经济总量第二的宝座也被中国夺走，失去助推器的金价自然在未来不会有大的上涨，分析人士认为，黄金的波段式下跌，现在才刚刚开始。 除了对基本面的判断之外，消费者必须要了解的是，相对于股票、外汇、债券，失误黄金的交易成本高、流动性差、持有时间长，对于一个刚刚步入熊市的品种，这些天然属性都是无比的硬伤。即使奉行贪婪哲学的巴菲特也在近日表示：“我不知道黄金走向如何，但我可以告诉你的是，除了摆着看，黄金什么用也没有。”意指黄金不能创造价值，自己不会买进。这样的观点值得消费者深思和反思。 |
