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书画最受基金青睐
毋庸置疑，随着艺术品市场的火爆，艺术品金融化趋势已经越发明显。自上世纪60年代便已在国外成型的艺术品基金，也顺理成章地成为中国艺术品资本市场的重要一环。
文化部文化市场发展中心研究员、中国艺术品市场研究院副院长西沐告诉中国商报记者，目前艺术品基金主要分为四种类型，主要区别在于发放者：第一种是由银行牵头发放的基金产品;第二种则是由信托机构发行的信托产品;第三种是有限合作制私募形式;第四种则属于综合渠道发放，即以投资顾问为载体，银行、信托机构等为发行渠道。“目前第二种、第三种艺术品基金在国内最为常见。而站在长远发展角度，第四种形式更具竞争力。”西沐说道。
值得注意的是，无论采用哪种形式发行，近年来陆续问世的艺术品基金，其标的物都不约而同地指向了书画板块，其中尤以近现代书画最为突出。艺术品基金在国内的推广过程中， “以560万元购入的一幅林风眠《五美图》，一年后净收益295万元，年化收益率为53%”已经成为最常被提及的一段“佳话”。这个“故事”正好佐证了艺术品基金对于书画板块的喜好。
以今年春拍为例。有业内人士曾透露，以4.2亿元“价”惊四座的齐白石《松柏高立图·篆书四言联》便是由某艺术品基金拍得的。而此番现身于拍场的张大千、李可染等近现代书画大师的力作，也有不少成为各家艺术品基金的囊中之物。
国投信托早前推出的三期艺术品信托产品就都是以近现代书画作为主要标的物的，目前这三只产品已经陆续清算。据该公司信托业务相关负责人介绍，从已经清算的结果来看，“国投飞龙艺术品基金”信托产品中固定收益类产品的年化收益率在6.5%至9%之间，而封闭式艺术品基金产品的收益率要显著高于固定收益类产品。
为什么偏偏是书画?对此，中央财经大学拍卖研究中心研究员郑鑫尧认为，这主要是由艺术品基金标的物的选择角度以及退出渠道共同决定的。 “一般而言，基金发行机构在选择标的物时，需要建立一个庞大的数据库，以便从中甄选具有升值潜力且相对稳妥的艺术品作为基金的标的物。而这一数据几乎全部来自于近几年的拍卖市场。对于时下缺少退出渠道的艺术品而言，拍卖是基金标的物变现的首选方式。”
在西沐等业内人士看来，书画尤其是近现代书画是近几年中国艺术品市场中的绝对热点，这也使该板块的“变现”能力相对强于其他板块。这既是艺术品基金的操控者们随行就市的体现，同时更反映了中国艺术品市场的价值管理过程的认知的变化。西沐认为，近现代书画在今天更符合艺术品市场发展过程中价值关注的一些基本条件，是当下投资者尤其是偏重于保守型投资的艺术品基金的一种优化选择。
然而，相比于个人财力，艺术品基金动辄几亿元的资本量，似乎有望成为艺术品天价的推手。换言之，有人担心艺术品基金的介入会助长艺术品价格的虚高。
“这种担心是完全不必要的。”陈波告诉中国商报记者，对于艺术品基金而言，并不存在炒作色彩。“首先要明确的是，艺术品基金80%的投资标的来源于一级市场，只有20%左右来自于拍卖。在拍卖场上，艺术品基金绝非大买家。”陈波同时指出，机构并不等同于基金。一般而言的基金是对外公布的，大家都知道谁在募什么基金，谁在管理什么基金，机构则隐秘性较大。“基金一般都有单幅作品投资额的限制，比如这项投资占资金总规模的百分之几，不能把所有鸡蛋都放在一个篮子里面。其实，艺术品基金是要长期做下去的，在进行一次投资之后，还会有后续的其他产品推出，所以不会主动推高市场价格，否则会增加自己后续投资的成本。”
据陈波介绍，目前他所在的公司旗下运作的几只艺术品基金都选择了书画作为标的物。“除了近现代书画外，我们也同样购买当代艺术品。一般来说，与艺术品挂钩的金融产品大多套用多元化模式，目前我们手中仅有一只基金100%投资于近现代书画。”按照陈波的解释，基金管理者需要将资金投向同自身的资源进行匹配的产品，同时也要根据市场情况，在适当的时候设立专项基金。他透露，不久的将来，他们会适度将着眼点放在明清瓷器上。“其实，基金管理机构相比于个人收藏家在购进艺术品时更显保守，因为基金是要在风险防范的基础上追求长期收益的。”
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