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多项措施，规避风险
《投资有道》：作为理财投资产品而言，艺术品基金主要的风险有哪些？
陈波：概括地说，目前艺术品基金面对的风险主要是这几类：政策与市场大气候变化引发的宏观经济风险、艺术品真伪风险、投资收益风险和艺术品基金管理公司道德风险。
《投资有道》：对此邦文采取了哪些措施规避风险？
陈波：投资的原则就是收益和风险并存，在每一支基金运行前，邦文都会制定一系列措施以规避风险。首先，我们会根据客户的不同情况和需求，量身定做，为他们提供一个完整的方案，选择合适的基金。
在真伪方面，邦文借助已有近10年市场经验的传是拍卖的专家优势，资源共享，他们具有很强的专业水平和鉴定基础。这些专家也是艺术品基金学术研究部的重要构成，他们决定艺术品基金的投资方向和额度，并且鉴定所购作品的真假，为整个艺术基金操盘提供学术支持和艺术判断。
第三，艺术品基金管理公司本身的履历就是其发展的关键，主要依靠管理费赚取收益，需要一支支地做下去，所以口碑和过往业绩都很重要。
《投资有道》：除了这些方式，邦文还采取了哪些做法规避风险呢？
陈波：邦文还采取了“跟投”的运作方式，“跟投”是基金管理公司给投资人一个保障。具体来说，在一笔基金中，管理公司也要出资部分，成为“次级投资人”，与投资者共担风险。如果出现亏损，首先亏损“次级投资人”的出资部分。
除了“跟投”，我们的另一项措施就是回购，基金管理公司对一些在清盘时，仍旧卖不出去的作品，以一定的价格回购。有了种种限制，各方在追逐利益时也会谨慎一些。
《投资有道》：国外艺术品基金的运作周期一般是在8年左右，但目前中国艺术品基金通常只有3年左右的时间，过短的周期，是否使基金的风险增大？
陈波：当前的运营模式是和中国艺术品市场的发展速度同步的，国内艺术品基金目前的周期一般为2~3年，主要是根据艺术品市场的走势而定，这几年艺术品市场增长速度很快，所以相应的周期也变短。国内目前运作的基金以2+1的模式居多，其实最理想的模式是3+1+1，随着艺术品市场发展速度的减慢，我们的模式可能是5+1+1。除了整个艺术品行业的发展速度外，另一方面这也和投资者的心态有关，投资者对艺术品投资的耐心不够。
时间越短，对管理公司的压力越大。在这样的前提下，邦文在募集资金之前，通常在半年以上，就已经开始选择艺术品，储备一些可选目标，这样做无形中已经将基金管理的时间增长。此外，延长期也是一种做法，为应对宏观经济的突发危机，比如金融危机，我们选择延长操作周期以作为缓冲。
走精品路线
《投资有道》：在艺术品投资选择上，邦文是如何选取标的物的？
陈波：寻找合适的投资标的物是艺术基金亏盈的关键，找到合适的艺术品，可以保证在几年之内具有一定的增值空间，以获得收益。在实际操作过程中，买入价格、鉴定、估值、资源配置都有专业的专家团队协商。
我们选择的标的物也是基于邦文下属的拍卖业务体系历时近十年积累下来的客户资源，包括拍卖行、基金、机构藏家和个人藏家。我们的大部分作品都是从藏家手中直接收购的。从拍卖行拍卖的比例只有20~30%，因为拍卖费用较大，相对收益比例不高。
《投资有道》：邦文又是如何配置基金资产的？
陈波：在艺术板块选择和分布上，近现代绘画是我们投资重点，所占比重为60%至70%。邦文下属子公司的拍卖业务也成为我们侧重书画板块独特的优势，邦文下属的拍卖业务一直都以书画精品为主，市场认可度较高。在共享资源的同时，我们选取那些价位不高，却是精品的作品，由专家团队在艺术家的精品名录中挑选作品，选择那种市场价值没有被完全挖掘的艺术家作品。
此外，我们也规定，单件作品的价格不能超过基金总额的20~30%。在近现代绘画中，我们以名家精品作为基金投资对象，这些作品不会出现暴涨暴跌的情况，而且，名人效应以及市场基础也决定了名家精品具有升值空间和抗压能力，这些作品能保证其价格具有较快的上升通道，收益稳定。
此外，当代、古代和杂项所占比例为30%至40%。邦文希望以专业的投资手法，对艺术品进行组合投资，在规避风险的同时，又确保不错过投资热点。
《投资有道》：一支基金运行周期到了之后，主要的退出渠道是哪些？
陈波：主要是通过拍卖行兑现，因为拍卖公司的竞买者较多，能充分提高艺术品的价位，保障基金投资人的利益。而且拍卖行有交易记录，信息公开，对投资者也是有利的。
《投资有道》：对于想进入艺术品投资基金的人来说，如何选择艺术品基金？
陈波：选择艺术品基金首先就是要选择可靠的管理公司，考察基金管理公司的过往业绩；公司管理团队、人员配备的构成；公司规范的投资和风控流程，这些都是需要在投资之前全面了解的。
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